为促使社会融资规模、演唱赢货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，演唱赢保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。

另一方面，堆开如果房地产企业可获得的融资规模增加，堆开融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，位歌2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。

预计MLF有下降10-20bp的空间，妆造LPR仍有可能相应下调。贷款利率下行可进一步降低企业的融资成本，演唱赢尤其是中长期融资成本，减轻企业负担，从而更好地满足企业中长期的发展需求。连平/文进入2024年以来，堆开我国宏观政策逆周期、跨周期调节的力度进一步增强。

位歌（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。妆造三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。

摘要：演唱赢2024年的货币政策将力求避免被动的、演唱赢滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

2月20日，堆开央行宣布5年期以上LPR利率从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。这一金融工具虽非常态化的调控工具，位歌但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，位歌部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。

我们预测，妆造2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。2022年分两批推出共计7399亿元，演唱赢用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。

腾挪出来的银行信贷规模，堆开则可用于满足企业和居民的其他资金需求。但年初央行将两步并成一步，位歌且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。

(责任编辑：ɽҰ)